又一科创板上市首日破发,张坤、蔡嵩松、刘彦春等顶流旗下多产品获配,打新难再躺赢,考量投研能力

财联社(上海,记者 王小芊)讯,10月22日,中自科技上市首日破发,成为今年首个上市首日破发的,也是科创板继建龙微纳以来的第二只上市首日破发股。

中自科技的公司显示,此次共有4222只A类投资者的产品作为网下投资者获配新股,获配金额共计约5.6亿元。A类机构获配者中,包括多位明星基金经理管理的多只明星产品。从获配基金的主题来看,除了消费、ESG、低碳、等与公司业务匹配的主题基金在列,医药、畜牧养殖、传媒等众多不相关的主题也多次出现。

随着新股定价制度改革的进一步深入,网下新股将不再是机构获利的“箱”。机构在进行新股申购时必须摒弃“盲买”模式,将和估值定价工作早日提上议程。

明星基金经理旗下多只产品获配

公告显示,包括公募基金在内的A类投资者在网下发行中的获配占比高达70.02%。其中不乏明星基金经理在管的多只明星产品。

来源:公司公告

易方达有多位“顶流”的产品现身,包括张坤的、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有,萧楠的易方达消费精选、、易方达高质量严选,张清华的,祁禾的、易方达智造优势等。

中欧基金也有多只明星产品在列,包括的中欧潜力价值、三年定开,周应波的、中欧时代先锋、中欧远见两年定开,葛兰的中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法,的、中欧匠心两年等。

此外,林英睿的、广发价值领先,刘格菘的、广发科技先锋,傅友兴的三年定开等也出现在名单中。胡昕炜的、,劳杰男的汇添富创新未来、汇添富开放视野中国等产品也在列。诺安基金(博客,微博)蔡嵩松、景顺长城、信达澳银冯明远等也都有在管基金获配。

公募基金“打新”主题漂移成常态

公开显示,中自科技是一家专注于环保催化剂的高新技术企业,是我国移动污染源尾气处理催化剂领域的少数主要国产厂商之一,同时积极探索其技术在氢燃料电池电催化剂等新能源领域的应用。中自科技在Wind的分类中隶属于板块,主营业务为新车/机配套产品。

与公司业务相匹配的主题基金是本次申购的。作为可选消费股,中自科技获得了诸如消费、农银汇理消费主题等消费主题基金的申购。

ESG、环保、低碳经济等概念也与公司的业务特点相契合,易方达ESG责任投资、产业联接、平安低碳经济等基金纷纷入股。

公司的新能源属性和制造属性同样突出,此次获配的制造主题基金包括、国投瑞银先进制造等,新能源主题基金则包括博时中证新能源汽车、泰达宏利新能源等。

此外,获配名单中也出现了大量不相关主题的基金,覆盖的范围极其广泛,包括34只医药主题基金、14只主题基金、10只医疗健康主题基金,8只传媒主题基金、6只食品饮料主题基金、7只人工智能主题基金、2只畜牧养殖主题基金、2只文体主题基金、1只动漫游戏基金等等。

这样的现象显然并非个例。从新股申购和获配的整体情况来看,公募基金申购新股的积极性非常之高,“打新”主题漂移也成为业内常态。

“躺赢”成为过去时,机构投研须早日提上议程

对于此次时隔近两年再度出现的科创板新股上市首日盘中破发现象,业内人士各说纷纭。

一位二级市场从业人员认为,在科创板开板之后的相当长一段时间内,由于新股的定价配售环节有10%的高价剔除规定,新股的发行定价往往处于较低水平,能够保证上市后的利润空间。在此前提下,“打新”是稳赚不赔的操作,这也是网下机构投资者对新股申购趋之若鹜的原因。

另一位投行从业人员告诉记者,科创板新股发行定价旧规中的高价剔除和低价剔除比例均设定在10%,机构投资者担心自己因报价太高或太低失去配售机会,由此引发了“抱团报价”等一系列操作,对上市公司的融资积极性造成了不小的伤害。

“我们做过统计,在今年9月的新股发行定价新规出炉之前,科创板注册制新股定价与投价报告下限之间的偏离在逐渐扩大。”他告诉记者,这意味着新股的实际定价和理论估值相比屡创新低。之后,市场的呼吁推动了9月的新规出台。

不过,他同时强调,中自科技此次的发行定价并未触及投价报告中的估值下限,“破发”并不是因为发行存在溢价。此外,类似情况的到底是新规颁布初期的临时现象,还是会长期存在于市场中,仍有待观察。

一位公募机构从业人员表示,由于新规将最高报价剔除的比例修改为1%-3%,机构报价被剔除的概率降低不少。现阶段,投资者都倾向于提高报价,争取获配。在他看来,后续可能还会有类似的情况发生。

“对公募而言,打新的成本明显变高了,获利空间进一步缩减。”他告诉记者,“之前基本可以闭眼申购,市场上也有部分公募产品是靠打新股的策略维持稳定收益的,之后怕是行不通了。”

对此,另一位从业人员认为,根据成熟资本市场的经验,“破发”是资本市场的正常现象,体现了价格博弈的有效性,投资者对此不必过于惶恐,“长期压低定价发行对上市公司是不公平的,会影响优质企业上市融资的积极性。长远来看,不利于国内投资者分享优质企业的发展红利。”

在他看来,公募基金拥有高水准的投研团队,有足够的能力做好新股申购的筛选工作。“虽然‘打新’不能继续‘躺赢’了,但这也意味着机构参与‘打新’将越来越审慎,同一只新股的申购竞争者就减少了,获配的概率会提高很多。”

在他看来,随着新股定价改革的不断深入,接下来将是考验机构投研能力的关键时刻。

(责任编辑:王治强 HF013)

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